4月20日下午，来自中山大学的彭玉磊老师进行了题为“货币政策与股权溢价”的论文报告。

彭玉磊助理教授

    货币政策是通过金融系统在经济中传递的，所以对金融市场有着很深远的影响。然而，经济学家对于货币政策是否会影响金融市场，以及金融市场应该怎样根据货币政策的变化进行调整存在一定的分歧。因此，本文通过建立模型，研究货币政策是如何影响金融市场中的重要变量——股权溢价的。

    这篇文章主要是运用有限参与模型研究了货币政策对股票溢价的影响。在本文的模型中，最优货币政策会考虑到风险分担，同时相对于股利冲击是反周期的。因此，它意味着与其他政策相比，特别是与通货膨胀目标制的货币政策相比，其股权回报率较低。然而，最优政策并不能保证通胀稳定性，也不能产生与通货膨胀目标制相比更高的名义债券收益率。本文的结果显示，在通货膨胀目标制下，股权溢价为7%，而在最优策略下为1.5%。所以本文认为，针对通货膨胀稳定的次优政策可能会导致高的股权溢价。